浙商智能行业优选基金2024年年报解读：份额缩水17.11%，净资产下滑14.18%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现下滑，净利润实现扭亏为盈，同时基金的投资策略和业绩表现也呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模有所下滑

本期利润实现扭亏为盈

2024年，浙商智能行业优选A实现本期已实现利润-92,969,918.87元，加权平均净值利润率为3.16%；浙商智能行业优选C本期已实现利润-4,990,423.72元，加权平均净值利润率为0.39%。与2023年相比，2023年A类和C类基金均为亏损状态，2024年实现了扭亏为盈。这表明基金在2024年的投资运作取得了一定成效，盈利能力有所提升。

净资产合计与期末净资产下滑

报告期末，基金净资产合计为641,011,416.39元，较上年度末的746,922,514.47元下滑了14.18%。其中，浙商智能行业优选A期末基金资产净值为616,364,892.96元，浙商智能行业优选C为24,646,523.43元。净资产的下滑可能与基金份额的减少以及投资资产的价值变动等因素有关。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，浙商智能行业优选A基金份额净值增长率为3.54%，同期业绩比较基准收益率为13.11%；浙商智能行业优选C基金份额净值增长率为3.02%，同样跑输业绩比较基准。从过去三年和五年的数据来看，该基金的累计净值增长率也落后于业绩比较基准，反映出基金在长期投资过程中，未能有效跑赢市场平均水平。

净值增长率标准差分析

从净值增长率标准差来看，过去一年、三年和五年，该基金的标准差均高于业绩比较基准收益率标准差，表明基金净值的波动相对较大，投资者需要承担较高的风险。

投资策略与运作：AI模型驱动，适应市场变化

投资策略

本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。

运作分析

2024年以来市场波动较大，为了提升产品业绩稳定性，使用多策略复合的方式构建组合，以适应多种市场风格。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2024年四季度末，组合行业配置重点在机械、银行、电力设备等板块。

业绩表现归因：公允价值变动收益贡献较大

收益来源分析

2024年基金实现净利润20,241,201.38元，主要得益于公允价值变动收益。该年度公允价值变动收益为118,201,543.97元，而投资收益为-88,498,083.80元，其中股票投资收益为-105,864,648.55元。这表明尽管股票投资出现亏损，但公允价值变动收益的大幅增长使得基金最终实现盈利。

行业配置影响

从行业配置来看，期末权益投资占基金总资产的87.93%，其中股票投资集中在交通运输、仓储和邮政业、金融业等行业。这些行业的表现对基金业绩产生了重要影响。例如，交通运输行业的投资可能受益于行业的复苏和政策支持，而金融业的稳定表现也为基金提供了一定的支撑。

市场展望：关注结构性行情和行业风险

管理人认为，2024年权益市场波动剧烈，结构性特征明显，预期未来结构性行情仍是常态。目前权益估值水平已经修复到50分位数附近，分子端修复是指数上涨空间进一步打开的关键。预期后续权益市场会逐步从分母端逻辑切换为分子端，密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。同时，关注赔率空间较大的行业，例如食品饮料、医药；关注航空、电子、券商等板块短期交易拥挤风险的提升，结合AI高频信号进行动态仓位调整。

费用分析：管理费用有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,010,637.56元，较2023年的14,559,902.74元下降了44.98%。基金管理费按前一日基金资产净值1.2%的年费率计提，每日计提，按月支付。管理费用的下降可能与基金资产净值的减少有关。

托管费

当期发生的基金应支付的托管费为1,335,106.26元，较2023年的2,426,650.47元下降了44.98%。基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，每日计提，按月支付。托管费的下降趋势与管理费一致，同样受到资产净值变动的影响。

交易与关联交易：股票交易活跃，关联交易合规

股票投资收益与交易费用

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为-105,864,648.55元，交易费用为9,072,842.43元。卖出股票成交总额为4,781,791,175.43元，买入股票成本总额为4,654,502,179.32元。高额的交易费用在一定程度上影响了股票投资的收益。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年通过浙商证券交易单元的股票成交金额为437,383,246.86元，占当期股票成交总额的4.64%，应支付浙商证券的佣金为195,282.20元，占当期佣金总量的3.26%。关联交易均按照市场佣金率计算，且服务范围明确，交易合规。

股票投资明细：行业分散，注重蓝筹

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票行业较为分散，涵盖了金融、工业、日常消费品等多个领域。前十大重仓股包括宝钢股份、三环集团、宁波银行等蓝筹股，这些股票的稳定性和行业地位为基金提供了一定的抗风险能力。

持有人结构与份额变动：机构投资者占比高，份额减少

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为14,915户，其中浙商智能行业优选A持有人户数为11,427户，机构投资者持有份额占比45.53%；浙商智能行业优选C持有人户数为3,488户，机构投资者持有份额占比5.59%。整体来看，机构投资者持有份额占基金总份额的43.96%，显示出机构投资者对该基金的关注度较高。

开放式基金份额变动

本报告期内，浙商智能行业优选A期初基金份额为638,690,774.78份，期末为533,687,530.41份，减少了105,003,244.37份；浙商智能行业优选C期初基金份额为31,430,989.41份，期末为21,787,758.34份，减少了9,643,231.07份。整体基金份额减少了114,646,475.44份，减少比例为17.11%。份额的减少可能与市场行情、投资者预期等多种因素有关。

风险提示

1. 机构大额赎回风险：报告期内存在机构投资者持有基金份额比例超过20%的情况，机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与机构投资者按同比例部分延期办理的风险。
2. 净值波动风险：机构投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动，投资者需关注净值大幅波动的风险。
3. 提前终止合同风险：机构投资者赎回后，可能出现基金资产净值低于5,000万元的情形，若连续六十个工作日出现该情形，基金管理人可能提前终止基金合同，基金财产将进行清算。
4. 规模过小风险：机构投资者赎回后，可能导致基金规模过小，基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形。

综上所述，浙商智能行业优选基金在2024年虽然实现了净利润扭亏为盈，但基金份额和净资产规模下滑，且跑输业绩比较基准。投资者在关注基金业绩的同时，需充分考虑潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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